8月25日9点整，港交所将准时按下中国恒大的"终止键"。
这个曾创下4000亿市值神话的房企，如今只剩21亿港元的残值，连当年许老板分红额的零头都抵不上。
戏剧性的是，许家印家族12年间拿走的597亿分红，恰好是现在恒大市值的28倍！
股份上市的最后一天是2025年8月22日，一个周末之后的周一，也就是8月25日上午九时起，中国恒大将被取消上市地位。
此时，距离中国恒大在港交所成功上市还未满16年。
一个时代就这么过去了！
8月8日，港交所就给恒大发出信函，表示基于公司未能满足港交所对其施加的复牌指引中的任何要求，且股份一直暂停买卖，并未于2025年7月28日之前恢复买卖，港交所的上市委员会根据上市规则第 6.01A(1) 条已决定取消公司的上市地位。
展开剩余82%中国恒大表示，公司无意就上市委员会作出取消上市地位的决定申请覆核。
演都不演了。也就是彻底放弃挣扎的意思。
目前中国恒大持股列表里面，主要股东是许家印旗下的两家关联机构，即鑫鑫和均荣，合计持股86.84亿股。此外，还有三名自然人周承炎、何琦、谢红希，总计持有恒大数十万以上的股票。
对股东和投资者来说，退市后，中国恒大的股票仍然有效，但不会在港交所上市，也不能买卖了。同时，恒大也不再受港交所上市规则的规管。
18个月前的2024年1月，中国恒大被香港高管法院正式颁布清盘令，同时宣布又一轮停牌。中国恒大的摘牌倒计时由此开始。
根据香港《上市规则》中“快速除牌”机制规定，若主板公司的证券连续停牌18个月，香港联交所可取消有关公司的上市地位。上市公司须在停牌后18个月内满足复牌指引要求，方可向香港联交所申请恢复股票交易。
中国恒大自2024年1月29日被香港高等法院颁令清盘起停牌，复牌期限已于2025年7月28日届满，由于无法满足复牌指引要求的条件，最终被除牌无可避免。
2009年11月，恒大在香港敲钟上市，当天以4.7港元收盘，较招股价大涨34.3%，市值超700亿港元，一跃成为当时香港上市的最大内地民营房企。
同一天公布的福布斯中国内地富豪榜上，比亚迪创始人王传福的名字被许家印轻松超越。
当时的恒大董事长许家印，正如日中天。
2017年10月，中国恒大市值达到历史巅峰，约4000亿港元，许家印则以2900亿元的身家首次登顶胡润百富榜。
关于百富榜，民间一直有“杀猪榜”的别称。许家印成为中国内地首富四年后的2021年，中国恒大流动性爆发。
当时谁也想不到，恒大的辉煌只持续了短短的十年有余，就在2021年一朝梦醒。
2022年3月22日，因未能按时刊发2021年年报，中国恒大、恒大物业和恒大汽车三家恒大系上市公司齐齐停牌。
停牌500天后，中国恒大在2023年8月复牌。复牌当天股价就暴跌60%，单日市值蒸发超百亿港元。
2023年9月28日，中国恒大股票再次停牌。
2024年1月29日，香港高等法院颁布命令对中国恒大进行清盘，安迈顾问有限公司的Edward Simon Middleton及黄咏诗被委任为共同及各别清盘人，股票继续停牌。
许家印多番挣扎之后也未能力挽狂澜，恒大股价一路走低，短短一年间就从14港元跌到不足2港元。截至2024年1月29日停牌时，股价只有0.16港元，总市值约21.52亿港元。
在这期间，中国恒大历经8次清盘聆讯，被香港高等法院裁定清盘已超过一年半。
根据此前公告，清盘人目前尚未觅得可促成公司满足复牌指引并恢复股份买卖的重组方案，已无重组可能。
这也意味着，中国恒大的股票已无价值。
2023年9月，许家印因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。
2024年3月，恒大集团的境内主体恒大地产因财务造假、公开发行公司债券涉嫌欺诈发行等情况，证监会对包括许家印、夏海钧、潘大荣等在内的多位恒大时任高管给予警告，并处以4700万元-300万元不等的罚款。
同时，由于许家印决策并组织实施财务造假，手段特别恶劣，情节特别严重，夏海钧组织安排编制虚假财务报告，手段特别恶劣，情节特别严重，证监会决定对许家印、夏海钧采取终身证券市场禁入措施；潘大荣则被采取十年证券市场禁入措施。
中国恒大的清盘人也没打算放过许家印。
今年3月，中国恒大清盘人起诉创始人许家印、许家印前妻丁玉梅、前行政总裁夏海钧及多家相关公司共7名被告。
清盘人认为，被告在管理中国恒大期间，因批准了2018至2020年的年度财务报表，以及批准2019至2021年未经审计的中期财务报表，涉嫌违反责任，因此提出索赔。
从上市之初到2020年的最后一个分红会计年度，恒大集团累计向股东派发了高达809亿港元的股息，其中，许家印家族累计获得了597亿港元的分红。
在清盘人此次追讨的三年时间里，许家印夫妇的分红金额更是高达380亿港元，占了追讨总额的80%以上。
中国恒大的退市，并不影响中国恒大的境内外债权人行使权利。除牌也不影响中国恒大清盘程序的正常进行，清盘人可以继续履职，中国恒大的境内外债权人可以继续向清盘人了解清盘程序进展、申报债权、主张自身合法权利。
截至2022年12月31日，中国恒大负债总额24374.1亿元，其中：借款6123.9亿元、应付贸易账款及其他应付款项1.00万亿元（含应付工程材料款5961.6亿元）、其他负债1017.4亿元。
棋至中盘，向前一步是涅槃，向后一步是深渊。
中国恒大的命运，是中国房地产行业近十年发展的缩影。许家印已步入深渊，还在岸上的同行们，还在努力而艰难地向前迈出关键一步。
这一步，很难。
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